小額信貸理財受限下的選股策略

來源: 信貸    發佈時間:2010/1/6 下午 05:00:35   返回  打印
小額信貸 2009年12月,銀監會下發了《關於加強信託公司主動管理能力有關事項的通知》和《關於進一步規範銀信合作有關事項的通知》,加強對小額信貸類理財產品的風險管理,短期內小額信貸類理財規模將由於監管壓力而有所減少。
小額信貸 2009年12月,銀監會下發了《關於加強信託公司主動管理能力有關事項的通知》和《關於進一步規範銀信合作有關事項的通知》,加強對小額信貸類理財產品的風險管理,短期內小額信貸類理財規模將由於監管壓力而有所減少。

2009年小額信貸類理財產品發行火爆,預計2009年前11個月上市銀行小額信貸類理財產品總規模為4814.09億元,占同期新增貸款的9.1%。根據貸款利率和投資者收益率,預計商業銀行發行小額信貸類理財產品的收益率約1%-2%。發行小額信貸理財產品提升銀行業績最多的是中信銀行,其次是交行、寧波銀行和招行。理財產品受限,業績損失最大的也是中信銀行。上市銀行中,建行、交行和中信銀行具有關聯信託公司。我們認為,這些銀行的小額信貸類理財業務彈性較大,即在業務發展時,規模擴張快於其他銀行;在業務受限時,規模收縮也先於其他銀行。

選股策略:小額信貸理財受限的事件再度表明小額信貸緊縮趨勢已經形成,但並未改變銀行業息差回升、業績向好的趨勢。我們的選股邏輯是尋找資本充足率較高或有望提升、資產與負債調整空間較大、業績增幅較大的銀行,建議重點關注興業銀行、寧波銀行、招商銀行和北京銀行。
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